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近几天发生的马航事件为什么会导致日元大涨？背后的金融逻辑是怎样的？
日元之所以是避险货币主要原因是因为存在日元套利交易（Yen Carry Trade），归根结底是因为日本的零利率政策所致。
所谓Carry Trade，是指卖出零利率的日元，再买进高收益的其他货币进行货币之间的利差交易。
举个例子，假如日元对美元的汇率是100:1不变，日元利率是0%，无风险的美元国债年利率3%。
于是我可以从日本借出100万日元（卖100万日元），买进1万美元来投资国债。
一年以后一万美元变成了1.03万美元，而我只需要用1万美元换100万日元还掉日元负债，利润率3%。
当杠杆为十倍的时候，利润率甚至有望达到30%。
当然，Carry Trade不是没有风险的，如果日元利率上涨，或者美元下跌，就会引起损失。
但由于日本银行长期实行零利率政策，日元的利率极低，导致日元套利交易大量存在，使日本作为经常收支黑字国家的同时竟然出现汇率下跌的奇景。
特别是安倍上台以来日本实施量化宽松政策，日元下跌，套利交易的获利更高，因此也更加活跃。
于是回到马航飞机被打下来的事情上来。
本来大家都用卖日元买其他货币（例如美元、欧元），结果突然来了一个突发紧急事件，可能会引起其他货币的下跌（特别是欧元）。
因此为了避免出现可能的损失，市场上会出现大量的买回日元的举动，因此日元会出现快速上涨。
而日本国内受灾（例如311大地震）时，日本企业会有大量日元需求，也会出现大量买回日元的举动，也会出现日元快速上涨。
不管怎样，一旦日元开始上涨，就意味着Carry Trade可能会出现损失，于是就会有更多的日元买单，然后涨得更快。
╮(╯╰)╭
如果没有日银干预，一些大型事件会引起日元快速上涨。
前任日银总裁白川是奉行不干预理念的，导致日元在311大地震以后一度飙升到对美元78:1。
当然，现在日银在持续干预压低日元，不会出现2011年那样快速的上涨趋势。
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